第三十五集 如何選擇窩輪？

投資者聽到「窩輪」這種投資產品，或許會覺得條款眾多，不但難以掌握，亦不太懂得如何選擇合適產品。

以下會分享給大家一些選擇窩輪條款的心得。

法則第一條︰先要對正股或是後市有明確的看法。除了要決定是看升還是看跌之外，亦要對升跌的幅度及將現突破的時間有所預期。這可說是入場的「時機」。對時機掌握愈有信心，便適合以較進取的產品配合，相反若信心稍欠一點，則可以防守性較高的窩輪入場，以爭取更多時間及行使的機會。

法則第二條︰在確認心目中的走勢、時間及幅度後，便可因應預期選擇合適條款。舉例說，投資者欲部署某個股業績前的表現，由於已知道明確的業績期，要博取的時機可謂相當明確，餘下的是業績後股價能否跑出好表現。如預期業績後急升，則可以選擇一些輕微價外及年期較短的認購證，特點是實際槓桿較高，入場注碼較少，即使看錯市所冒的風險亦為較少的資金。相反，對業績後升幅未有太大信心的話，則可降低所追求的實際槓桿水平，以一些相對貼價及年期較長的產品應市，其時間值及對引伸波幅的敏感度亦會較短期價外證為低。

法則第三條︰選好能配合個人風險胃納的槓桿水平後，便是在市場上找類近條款的產品「格價」、比較不同發行人的開價質素以及產品的街貨水平。

欲知道一隻窩輪是平是貴，可參考不同發行人在同類條款窩輪上的引伸波幅定價，引伸波幅愈低，代表價格愈平，實際槓桿便會愈高。此外，引伸波幅的日內穩定性亦值得留意。最後，當然是發行人在交易時段內的開價質素及積極性。

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